萬寶之爭膠著時刻 萬科抗"險"變數叢生
在1月7日晚間華潤集團宣佈新的高層任命後，萬寶之爭的短暫平靜中似乎又暗潮洶湧。而就在前一天的1月6日，萬科H股復牌。但復牌後的萬科H股開盤即大跌，截至收盤下跌9.17%。
“萬科復牌H股的動作是有計劃運作的，而非規定動作。”與萬科關系密切的一位知情人士透露，按照常規來說，多地上市的公司一般情況下會同時停牌或復牌，而聯交所也鼓勵同步停復牌的做法，在這樣的慣例下，萬科卻選擇單獨復牌H股，實則另有深意。
不過，德意志銀行的評估報告指出，在高估值下，相信難以得到少數股東批準註入資產，預計國企出手相助萬科的機會不大。
單邊復牌的“時間戰”
1月5日晚22點25分，萬科突然在港交所發出H股復牌公告。
“事發突然，萬科的這一動作確實令對手始料未及。”上述知情人士評價道。1月6日，萬科H股復牌之後，開盤價為20.3港元，大跌11.35%，最低下探至19.68港元，最終以20.8港元報收，全天下跌9.17%。
不過，聯交所數據顯示，當日萬科H股成交金額達17.03億元，成交創下瞭其B轉H以來的最大單日交易規模紀錄，日內換手率也高達6.36%。
“H股在復牌後的表現應該是在萬科高層的意料之內的，H股的股價走向可以理解為萬科對於市場的試探。”在北京任職的一位香港投行人士表示，由於H股在總股本中的比例較少，即便寶能系在二級市場增持，增持結果對於總股本的權益變動影響仍然有限。“因此，H股的股價能代表趨勢，卻難以影響大局。”
據業內人士估算，截至2015年三季度末，萬科H股占總股本比例為11.9%，而以1月6日當天6.36%的換手率計算，當日的成交對於萬科權益變動的影響或不超過0.76%。
“恢復H股市場的定價功能，一方面為萬科騰挪增發空間提供可能性，另一方面，率先復牌H股後，萬科在A股的復牌時間則沒有那麼被動。”上述投行人士指出。
萬科在5日晚間發佈的公告中指出，由於目前籌劃的潛在重大資產重組比較復雜，萬科及各相關方正在繼續協商潛在重大資產重組的條款，潛在重大資產重組事項房屋信貸借款銀行任何問題免費諮詢可能不會繼續進行。
對此，萬科在公告中則對A股延期復牌的可能性進行瞭預告。“如果公司未能在上述期限內召開董事會會議審議並披露有關事項，萬科可向深圳證券交易所提出A股延遲復牌申請。”
“對於萬科來說，籌劃重大資產重組需要時間，從目前來看，萬科的談判對象並非隻是潛在賣方，其還在與其他潛在對手方進行談判和協商，而從現在的價格區間來看，萬科在談判中遇到的阻力將會非常大。”上述知情人士表示。
據瞭解，由於萬科A股和H股在停牌前的股價均處於高溢價狀態，這令重組談判十分艱難。如果行使定向增發方式註入優良資產，若按停牌前20個交易日平均股價加10%左右折扣的一般定價準則，A股定增價格在16-17元/股之間；H股則約在18-19港元之間。
“現在來看，拉低A股股價引發寶能系強平杠桿線的可能性已經很小瞭。為爭取中小股東，萬科絕對不會讓股價大幅下跌。因此，萬科一定會在重組上下足力氣。”海通證券一位分析師指出。
人事調整玄機
就在萬寶之爭膠著難解的敏感時機，相關的人事調整也透露著萬科抵禦“野蠻人”的變數。
根據國資委發佈的官方消息，1月7日，華潤集團在香港召開會議，宣佈羅熹擔任華潤（集團）有限公司副董事長、總經理；喬世波因年齡原因，不再擔任華潤（集團）有限公司總經理、董事職務。
公開資料顯示， 羅熹曾歷任中國農業銀行、工商銀行副行長，調任華潤前擔任中國出口信用保險公司總經理，在金融國際業務、資本運作方面經驗豐富。
自寶能系再次發起大股東之爭之後，華潤集團僅在2015年三季度末增持瞭萬科0.23%股份後，便未再出手。至今，華潤也未對萬科的股權之爭發表言論。
“華潤所經歷的重大人事變動似乎正好解釋瞭此前華潤在萬科爭奪戰中保持沉默的原因。此時正值人事交接千頭萬緒，如果涉及萬科重組則一定是大手筆出資，華潤現在未必能顧及萬科。”北京一位瞭解華潤及萬科的房地產開發商指出。
不過，也有業內分析人士表示，由於羅熹在資本運作方面經驗豐富，不排除其“新官上任就燒一把火”，畢竟華潤對萬科投資多年，在其中也獲利頗多，如果任由寶能系搶走第一大股東的位置，華潤系也“臉面無光”。
“實際上，華潤現在仍然有能力在萬科股票價格相對合理時擴大持股比例。”華遠地產前董事長任志強表示，華潤雖然不再獨大，但卻可以和其他股東合作，形成一致利益人的“統一戰線”。
除此之外，在2015年12月的最後一天，萬科集團高級副總裁祝九勝離職。至於免去祝九勝職務原因，萬科方面並未透露。而目前萬科集團官網上“領導團隊”一欄中，有關祝九勝的信息已被刪掉。
公開資料顯示，祝九勝2012年加入萬科，分管銀行、信托等信貸渠道的融資工作，掌管集團所有資金的調度權利，其中也包括萬科事業合夥人持股平臺盈安合夥使用的資管計劃。目前盈安合夥通過國信金鵬1號、金鵬2號資管計劃持有超過萬科4.14%的股份。而在2015年底，因為金鵬、德贏兩資管計劃與萬科管理層有密切聯系，萬科曾遭深交所問詢。
“祝九勝的離職表面上看，是萬科對此次抵禦野蠻人不力的一個交代，但實際上，由於祝九勝曾握有集團所有資金的調度權利，且是金鵬資管計劃的實際操盤手，他的離職也很有可能是萬科的一種自我保護措施。”上述知情人士表示。
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本文來源：華夏時報 作者：董映頡
責任編輯：鐘齊鳴_NF5619
新聞來源http://money.163.com/16/0109/08/BCSILNG8002534NU.html
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